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	媒体报道对IPO股价表现的非对称影响研究——来自创业板上市公司的经验证据; Analysis of Asymmetric Effects of Media Coverage on IPO Stock Price—— Evidence from Chinese Growth Enterprise Market
	权小锋 ; 尹洪英 ; 吴红军
	2015-06-15
关键词	媒体报道 信息功能 情绪功能 市场效应
英文摘要	基于创业板上市公司的经验证据,本文检验了媒体报道对IPO股价表现的影响效应及机理。研究发现:(1)不管是IPO股价的即期反应还是滞后反应,正面媒体报道和负面媒体报道对IPO股价表现均存在显著的非对称影响;(2)正面媒体报道越多,上市公司在IPO日越容易获得投资者的追捧而没有破发,但在IPO之后,其CAr值下降得也更多,这说明媒体的大肆宣传煽动了投资者的情绪,使得上市公司在IPO日获得较好表现,引发投资者在上市首日对公司过度反应,以致CAr值在IPO后开始反转;(3)负面媒体报道对上市公司IPO首日的即期表现并没有显著影响,却对IPO公司上市后10个交易日的滞后反应产生了显著的负向影响。说明在市场整体情绪渲染下投资者对负面消息明显反应不足。综合而言,本文结果证实了在我国创业板资本市场初期,媒体报道符合“情绪功能“而非“信息功能“的推论。; Based on Chinese growth enterprise market evidence,this paper analyses the influence effect and mechanism of media coverage on stock price.The result shows :( 1) there are asymmetric effects of media coverage on stock price current and lagged response.( 2) there is positive influence of positive media coverage on IPO discount ratio,negative influence on the probability of IPO stocks price falling below issue price and the CAR following the 30 days of IPOs,which indicates that investors are overreaction to positive news.( 3) there is no influence of negative media coverage on stock price current response,but negative influence on price lagged response.In summary,these results confirmed that media coverage do not provide extra valued information for capital market but instigate investor sentiment.; 国家自然科学基金重点项目(71132004)、国家自然科学基金青年项目(71302121); 中国博士后基金特别资助项目(2014T70014)、中国博士后基金面上项目(2014M560021); 教育部人文社会科学研究青年项目(12YJC630158); 江苏高校哲学社会科学研究重点项目(2012ZDIXM039); 财政部“全国会计领军(后备)人才(学术类)培养项目”; 江苏省“首届青年社科英才人才项目”的资助
语种	zh_CN
内容类型	期刊论文
源URL	[http://dspace.xmu.edu.cn/handle/2288/103351]
专题	管理学院－已发表论文
推荐引用方式 GB/T 7714	权小锋,尹洪英,吴红军. 媒体报道对IPO股价表现的非对称影响研究——来自创业板上市公司的经验证据, Analysis of Asymmetric Effects of Media Coverage on IPO Stock Price—— Evidence from Chinese Growth Enterprise Market[J],2015.
APA	权小锋,尹洪英,&吴红军.(2015).媒体报道对IPO股价表现的非对称影响研究——来自创业板上市公司的经验证据..
MLA	权小锋,et al."媒体报道对IPO股价表现的非对称影响研究——来自创业板上市公司的经验证据".(2015).

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